BC mantém Selic em 15% e indica juros altos por longo período
Decisão foi unânime no Copom e reforça estratégia de cautela diante da desaceleração da economia e do controle gradual da inflação
Por |
O recuo da inflação e a desaceleração da economia levaram o Banco Central (BC) a manter, mais uma vez, a taxa básica de juros inalterada. Por unanimidade, o Comitê de Política Monetária (Copom) decidiu manter a Selic em 15% ao ano.
A decisão já era amplamente esperada pelo mercado financeiro.
No comunicado divulgado após a reunião, o Copom não deu sinalizações sobre quando poderá iniciar um ciclo de cortes. Assim como no encontro anterior, o comitê reforçou que o cenário permanece marcado por elevada incerteza, exigindo cautela na condução da política monetária.
A estratégia, segundo o BC, é manter os juros em patamar elevado por um período prolongado.
“O comitê avalia que a estratégia em curso, de manutenção do nível corrente da taxa de juros por período bastante prolongado, é adequada para assegurar a convergência da inflação à meta. O comitê enfatiza que seguirá vigilante, que os passos futuros da política monetária poderão ser ajustados e que, como usual, não hesitará em retomar o ciclo de ajuste caso julgue apropriado”, destacou o comunicado.
✅ CLIQUE AQUI PARA SEGUIR O CANAL DO AGROFY NEWS NO WHATSAPP
Esta é a quarta reunião consecutiva em que o Copom mantém a Selic no mesmo nível. A taxa está no maior patamar desde julho de 2006, quando alcançava 15,25% ao ano.
Após ter sido reduzida para 10,5% ao ano em maio do ano passado, a Selic voltou a subir a partir de setembro de 2024. Em junho, chegou aos atuais 15% ao ano, onde permanece desde então.
Inflação volta ao centro do debate
A Selic é o principal instrumento do Banco Central para controlar a inflação oficial, medida pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA).
Em novembro, o índice foi de 0,18%, o menor nível para o mês desde 2018. Com esse resultado, a inflação acumulada em 12 meses passou a 4,46%, retornando ao intervalo de tolerância da meta contínua.
Pelo novo sistema de metas, em vigor desde janeiro, a meta de inflação definida pelo Conselho Monetário Nacional é de 3%, com margem de tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo — ou seja, entre 1,5% e 4,5%.
Nesse modelo, a verificação da meta ocorre de forma contínua, mês a mês, considerando sempre a inflação acumulada em 12 meses.
Em dezembro de 2025, por exemplo, será avaliada a inflação desde janeiro do mesmo ano. Em janeiro de 2026, o cálculo passa a considerar o período a partir de fevereiro de 2025, e assim sucessivamente, sem ficar restrito ao resultado fechado de dezembro.
No último Relatório de Política Monetária, divulgado no fim de setembro, o BC reduziu de 4,9% para 4,8% a previsão do IPCA para 2025.
No entanto, a estimativa deverá ser revista, em função do comportamento do dólar e da própria inflação. A próxima edição do relatório — que substituiu o antigo Relatório de Inflação — será divulgada no fim de dezembro.
As projeções do mercado estão um pouco mais otimistas. Segundo o boletim Focus, a inflação oficial deve encerrar 2025 em 4,4%, levemente acima do teto da meta. Há um mês, a estimativa era de 4,55%.
Crédito caro e impacto na economia
O aumento da taxa Selic é uma das principais ferramentas para conter a inflação, pois juros mais altos encarecem o crédito e desestimulam o consumo e a produção. Em contrapartida, taxas elevadas dificultam a retomada do crescimento econômico.
No último Relatório de Política Monetária, o Banco Central reduziu de 2,1% para 2% a projeção de crescimento da economia para 2025.
Já o mercado trabalha com um cenário um pouco mais positivo. De acordo com o boletim Focus, os analistas projetam expansão de 2,25% do Produto Interno Bruto (PIB) no próximo ano.
A taxa básica de juros é utilizada nas negociações de títulos públicos no Sistema Especial de Liquidação e Custódia (Selic) e serve como referência para todas as demais taxas praticadas na economia.
Quando o BC eleva a Selic, busca conter o excesso de demanda que pressiona os preços, ao tornar o crédito mais caro e estimular a poupança.
Por outro lado, quando reduz os juros, o Copom barateia o crédito e incentiva o consumo e a produção, mas enfraquece o controle da inflação.
Por isso, para iniciar um ciclo de queda da Selic, a autoridade monetária precisa estar segura de que os preços estão sob controle e sem risco de aceleração.